Номинал каждой облигации составляет 1 тысячу рублей, срок обращения ценных бумаг – 1 820 дней, размещение по открытой подписке. Облигации имеют 10 купонных периодов. Ставка по первому купону будет определяться путем проведения конкурса на ФБ ММВБ среди потенциальных покупателей облигаций на дату начала размещения облигаций.
По данным биржевого агентства Cbonds, сейчас в обращении у компании находится только выпуск облигаций серии 03 на 1 миллиард рублей с погашением в середине июля 2013 года. Два предыдущих выпуска после череды дефолтов погашены. По условиям реструктуризации и погашения облигаций серии 02 ставка купона была увеличена до 14% годовых.
ООО «НЛ-инвест» привлекает займы под поручительство материнской компании ОАО «Нижне-Ленское». Деньги, через другую дочернюю структуру «НЛ-Консультант», инвестируются в золотодобывающую промышленность. Из анализа финансовой отчетности НЛ-инвест можно сделать вывод, что оборотных средств на обслуживание задолженности по займам недостаточно. Более того, значение чистых активов на 31.12.2009, 31.12.2010 и на 30.09.2011 отрицательное.
Согласно федеральному законодательству, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Но в нашем случае НЛ-инвест собирается привлекать новый облигационный заем.
Отчетность НЛ: без пол литра не разберешься
Вообще, изучение финансовой отчетности поручителя по займам НЛ-инвест – ОАО «Нижне-Ленское» – довольно интересное занятие. По закону, у ОАО «Нижне-Ленское» нет обязанности раскрытия информации в форме ежеквартального отчёта эмитента, в котором предусмотрена достаточно подробная расшифровка показателей финансово-хозяйственной деятельности, поэтому весьма куцая информация о работе компании довольно своеобразно представлена в годовых отчетах.
Забавности ожидают буквально с первых страниц и на каждом шагу. Например, оглавление очень красивого, выполненного в монгольском стиле, годового отчета за 2007 год не совпадает с фактическим содержанием. В оглавлении п.5.4 – собственный капитал, а в тексте под этим пунктом идут обязательства компании. В заголовке под пунктом 5.5 обещают рассказать об обязательствах, но рассказывают об оценке финансового состояния. И так далее…
Мелочи? Не скажите, солидная компания представляет на суд публике итог своей годовой работы и подобные ляпы там просто недопустимы. Если, конечно, не предположить, что существуют другие, реальные отчеты с настоящими цифрами и при изготовлении «облегченной версии» исполнители просто перепутали, что чему соответствует. В таком случае становится понятным, почему некоторой информации, заявленной в оглавлении (в частности, о прочих доходах и расходах), в отчёте просто нет.
В самих годовых отчетах разных лет, по моему мнению, нет единства представления информации, разная структура, разные данные, без горизонтального анализа по годам. Сопоставлять такие фрагментарные данные трудно, иногда невозможно. Кроме того, пояснительные записки к бухгалтерской отчётности до 2010 года малоинформативны, содержат только основные положения учётной политики и дублируют некоторые статьи баланса. Только в 2010 году появились расшифровки некоторых показателей.
В отчетности есть нестыковки, нарушается принцип преемственности показателей, есть даже просто элементарные арифметические ошибки! Например, в бухгалтерской отчётности за 2007 год: значения нераспределённой прибыли и добавочного капитала на конец года в ф.3 отчёта об изменениях капитала не соответствуют стр. 470 и 420 баланса: 627 814 ≠ 631 272, 398 076 ≠ 394 618 из-за арифметической ошибки в знаках (+ и -). Нарушен принцип взаимоувязки показателей отчётности. В ф.3 за 2008 год эта ошибка исправлена без всяких пояснений, т.е. нарушена ещё и преемственность данных.
Или такой момент: ни в одном отчёте об изменениях капитала (ф.3) за 2008-2010 годы не отражено направление расходования прибыли ни на дивиденды, ни в фонд развития производства. Т.е. либо в бухгалтерском учёте не отражаются решения акционера о распределении чистой прибыли, либо в годовых отчётах указана неверная информация.
Потянет ли НЛ новые долги?
Перечислять эти ляпы, казусы и ошибки можно еще долго – отчетность НЛ просто кишит ими. Но давайте не будем углубляться в бухгалтерию, представим, что все цифры верные и посмотрим на состояние дел в компании. Первое, что бросается в глаза, – резкий рост кредиторской задолженности в 2011 году. За 9 месяцев кредиторка выросла на 39 процентов, особенно сильно увеличилась краткосрочная задолженность – в 2,5 раза. Чем это вызвано, представленная отчетность не раскрывает.
У компании просто огромная сумма выданных обеспечений – по состоянию на 31.12.2010 г. она составила 8 190 354 тысячи рублей при валюте баланса 9 307 751 тысяча рублей. То есть, сумма обеспечений составила 88% валюты баланса! На мой взгляд, это очень много для такой компании.
Структура заимствованных и размещённых средств не соответствует друг другу. Объём долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов в разы превышает долго- и краткосрочные финансовые вложения. Следовательно, заимствования привлекаются для финансирования оборотных средств. При уменьшении выручки нормально обслуживать такие заимствования невозможно, только при помощи новых заёмных средств. Что мы, по моему мнению, и наблюдаем сейчас.
Нельзя сказать, что НЛ ничего не делает для снижения суммы задолженности. Например, в 2010 году наметилась тенденция к снижению величины кратко- и долгосрочных займов и кредитов. За 9 месяцев 2011 года этот курс был продолжен.
Но сейчас этой положительной тенденции положен конец, и компания опять пошла занимать деньги? Только кто и под какой процент ей даст необходимую сумму? Сможет ли компания обслуживать новый долг? История 02 и 03 серий облигаций говорит о том, что компания не в состоянии платить свои долги аккуратно и в срок.
Стабильно, несмотря на все усилия руководства компании, продолжает расти дебиторская задолженность – за 9 месяцев 2011 года она выросла на 8%. В целом, кредиторская задолженность растёт более высокими темпами, чем дебиторская и на 30.09.11 г. превышает её в 2,7 раза.
Выручка от реализации на протяжении 2007-2009 годов росла, в 2009 году рост составил 38,2%. В 2010 году выручка уменьшилась по сравнению с предыдущим годом на 9,5%. За 9 месяцев 2011 года рост выручки по сравнению с тем же периодом 2010 г. составил 16,3%. Тем не менее, она по- прежнему остается в два раза ниже текущих обязательств компании.
Выручка занимает 75-80% в структуре всех доходов, остальное – прочие доходы. Доходы от участия в других организациях и проценты по выданным займам составляют незначительную величину. Но, несмотря на столь значительную величину прочих доходов, расшифровки этой статьи нет ни в пояснительных записках, ни в годовых отчётах. Хотя обычно в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчётности прочие доходы и расходы расшифровываются.
И еще одна интересная особенность есть в информации и отчетах компании. Согласно распространенному недавно заявлению компании: «По состоянию на 15 декабря 2011 года, ОАО "Нижне-Ленское" реализовало алмазное сырье на 4 млрд. рублей, что составляет 142% от плана реализации алмазного сырья в 2011 году». Вроде все замечательно, но что характерно: раньше – до 2007 года – объём добычи алмазного сырья в каратах можно было увидеть хотя бы на диаграмме, но с 2008 года ОАО «Нижне-Ленское» предпочитает косвенные показатели сравнения с предыдущим периодом или вообще с планом. Интересно, почему так?
Почему руководство Якутии не спасает НЛ?
По моему мнению, изучая опубликованную финансовую отчетность ОАО «Нижне-Ленское», можно прийти к выводу, что в компании сложилась неблагоприятная финансовая ситуация, общество финансово неустойчиво. Уже сейчас, без учета новых займов, критические размеры приняла зависимость от кредитных ресурсов. А новые обязательства, если таковые будут приняты, приведут, на мой взгляд, к финансовой катастрофе.
Ситуация на рынках сейчас неплохая – производители отмечают рост цен на алмазы и увеличение продаж. В самом НЛ отмечают: «Вследствие стабилизации мировой экономики и оздоровления финансового состояния предприятий алмазообрабатывающей и ювелирной отрасли увеличился спрос на алмазное сырье, что привело к увеличению продажной цены алмазов». Несмотря на слабую обеспеченность запасами и увеличение себестоимости добычи, компания демонстрирует неплохие производственные показатели, а «средняя цена добычи алмазов нашего Общества несколько превышает общероссийский показатель». Тем не менее, финансовое положение в компании, на мой взгляд, очень плачевно и чем это вызвано не совсем понятно – неграмотным финансовым менеджментом, отвлечением денег на сторонние проекты или же банальным воровством?
С другой стороны, также непонятна позиция единственного акционера компании – минимущества Якутии. Учитывая неважную кредитную историю, понятно, что без гарантии правительства условия облигационного займа будут крайне жесткие, а процентная ставка очень высокая. Все это ляжет дополнительным бременем на НЛ и усугубит его и без того непростое финансовое положение. По моему мнению, было бы логичнее, если бы руководство республики предоставило под этот заем свои госгарантии.
Тем не менее, этого не произошло. Почему? Почему на разные сомнительные частные проекты госгарантии выдали, а на поддержку своего крупного товаропроизводителя их не оказалось? Или руководство Якутии слишком хорошо осведомлено о реальном положении дел в «Нижне-Ленском»?
Александр ЗЛОБИН,
специально для ИА SakhaNews.
Cправка:
Открытое акционерное общество «Нижне-Ленское» занимается добычей алмазов на россыпных месторождениях в Восточной Сибири, на территории Республики Саха (Якутия).
География алмазодобычи предприятия — это 4 горных («Биллях», «Тигликит», «Молодо» и «Хара-Мас») и 2 геологоразведочных участка («Приленский» и «Куонамка») в четырех районах Якутии — Анабарском, Булунском, Жиганском и Оленекском. Ждут своего звездного часа россыпные месторождения алмазов «Талахтах» в Оленекском, «Моторчуна» в Жиганском, «Далдын» в Булунском районах.
Предприятие было создано по инициативе Государственного комитета Республики Саха (Якутия) по геологии и недропользованию, согласно указу Президента Республики Саха (Якутия) № 763с от 29 марта 1994 года и зарегистрировано в Министерстве юстиции РС(Я) за № 726 от 14 апреля 1994 года, как государственное горно-геологическое предприятие «Нижне-Ленское» (ГГГП «Нижне-Ленское»).
Предприятие было создано с целью организации особо охраняемого геологического объекта в Приленском алмазоносном районе на хозрасчетной основе. Поэтому, распоряжением Президента РС(Я) № 489-РП от 23.08.1994 года, было утверждено «Положение об особо охраняемом геологическом объекте на территории Приленского алмазоносного района».
20 ноября 2000 года распоряжением Министерства юстиции РС(Я) № 1132-п-2000 ГГГП «Нижне-Ленское» было преобразовано в открытое акционерное общество «Нижне-Ленское».
В 2001 году утверждены изменения по месту регистрации ОАО «Нижне-Ленское» в с.Жиганск.
Единственным акционером ОАО «Нижне-Ленское» является Министерство имущественных отношений Республики Саха (Якутия).
Генеральный директор ОАО «Нижне-Ленское» - Владимир Кычкин.
Председатель Совета директоров ОАО «Нижне-Ленское» – первый заместитель Председателя Правительства Республики Саха (Якутия) Алексей Стручков.
Источник информации: сайт компании.
На снимке: головной офис ОАО "Нижне-Ленское" в Якутске.
