Накануне инвесторы беспокоились, что президент может огласить жесткую внешнеполитическую повестку, которая могла бы серьезно усилить санкционные и геополитические риски, но эти ожидания не оправдались, отмечает в комментарии главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Российские рынки позитивно восприняли тот факт, что внешнеполитическая часть речи Путина оказалась короткой и не была в центре внимания, указывает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Путин даже не упомянул США, которые неделю назад ввели значимые дополнительные санкции против России. По состоянию на 19:30 мск рубль несколько укрепился к доллару на Мосбирже — на 20 коп., до 76,63 рубля.
Не оправдался и риск смягчения бюджетной политики перед выборами в Госдуму осенью 2021 года. Президент сосредоточился на точечных социальных и экономических инициативах, не дотягивающих до рекордной стоимости предыдущего послания в январе 2020 года (около 500 млрд рублей в год). В узком смысле расходная часть послания 2021 года оценивается примерно в 130 млрд рублей в год, следует из заявления министра финансов Антона Силуанова: это «длящиеся» расходы бюджета на новые выплаты родителям-одиночкам (около 24 млрд рублей в год), помощь нуждающимся беременным женщинам, ремонт педагогических вузов, доплаты по 5 тыс рублей кураторам учебных групп в колледжах и техникумах и ряд других мер.
Прямые расходы бюджета на два года составят около 400 млрд рублей, сообщил Силуанов, из которых «наиболее существенные ресурсы» потребуются на разовые выплаты семьям с детьми-школьниками в августе 2021 года — 170 млрд рублей.
Акцент на бедных
В целом озвучены достаточно скромные суммы, указывает Долгин из ING. Хотя дополнительные социальные расходы будут сконцентрированы на нуждающихся неполных семьях и беременных, это не позволит закрыть дефицит денежных доходов бедного населения в России, который оценивается Росстатом в 663 млрд рублей в 2020 году. Путин поручил к 1 июля подготовить «целостную систему мер поддержки семей с детьми» с акцентом на минимизацию угрозы бедности.
По словам Силуанова, средства на реализацию инициатив уже есть в бюджете. Сверхплановые ненефтегазовые доходы бюджета в этом году составят около 500 млрд рублей — это и есть резерв для соответствующего наращивания общих расходов по бюджетному правилу, сказал замминистра финансов Владимир Колычев в интервью Reuters накануне президентского послания. «В качестве источников могут быть использованы Резервный фонд правительства, дополнительные ненефтегазовые доходы, а также средства от перераспределений внутри бюджета в соответствии с приоритетами», — сообщили РБК в пресс-службе Минфина России.
Региональный пакет
Центральным пунктом президентского обращения в 2021 году стала помощь в облегчении долгового бремени регионов. В 2020 году совокупный госдолг регионов вырос на 18 процентов (383 млрд рублей), почти до 2,5 трлн рублей. В структуре их долга преобладают бюджетные кредиты Минфина (44 процента), а на долю облигаций и банковских ссуд приходится 31 и 24 процента соответственно.
Путин объявил следующие меры в отношении региональных долгов:
- реструктуризация коммерческих долгов регионов, превышающих 25 процентов собственных доходов субъекта, через замещение этой части долга практически бесплатными бюджетными кредитами на срок до 2029 года;
- пролонгация до 2029 года прошлогодних бюджетных кредитов регионам на сумму более 220 млрд рублей, истекающих 1 июля 2021 года;
- новый инструмент — инфраструктурные бюджетные кредиты на сумму 500 млрд рублей.
Претендующие на помощь регионы
Потенциально крупнейшие объемы рефинансирования — у Удмуртии (22,6 млрд рублей), Хабаровского края (15,8 млрд рублей), Мордовии (14,5 млрд рублей), Архангельской области (10,1 млрд рублей), Псковской области (9,9 млрд рублей), оценили в АКРА.
Регионы направят новые бюджетные кредиты на досрочное погашение долгов перед коммерческими банками, прежде всего перед Сбербанком, на долю которого приходится 85 процентов кредитов, выданных регионам и муниципальным образованиям, сказала руководитель группы региональных рейтингов АКРА Елена Анисимова. Практически все кредитные договоры регионов с банками включают опцию досрочного погашения, так что здесь проблем не будет, считает она. Банки лишатся лишь небольшого объема процентных доходов.
Косвенные издержки для бюджета
Анисимова подчеркивает, что пролонгация прошлогодних бюджетных кредитов на 220 млрд руб тоже станет важным послаблением для регионов — и не только потому, что эти средства можно будет не возвращать до 2029 года. Согласно изначальным условиям этих бюджетных кредитов, регионы не могли получать так называемые казначейские кредиты (краткосрочные кредиты от Федерального казначейства для управления ликвидностью), пока не погасят бюджетные кредиты Минфина. Теперь доступ к казначейским кредитам для регионов, получивших в 2020 году бюджетные кредиты, будет разблокирован, а казначейские кредиты позволяют им экономить на процентных расходах.
Что касается новых инфраструктурных кредитов, то, как понятно из послания, их большей частью получат субъекты, проводившие ответственную долговую политику, то есть распределение будет неравномерным, указывает Анисимова. Распределение этих 500 млрд рублей не будет прямолинейным, ожидает она, поскольку нужно смотреть в первую очередь на потребности региона.
Если считать, что федеральный бюджет в 2021 году не получит обратно 220 млрд рублей бюджетных кредитов, которые будут пролонгированы, предоставит до 100 млрд рублей бюджетных кредитов на рефинансирование коммерческих долгов, а также распределит до конца 2023 года инфраструктурные кредиты регионам на 500 млрд рублей, стоимость послания Путина условно возрастает до 1,2 трлн рублей.
