Morgan Stanley считает, что затраты на развитие подземной инфраструктуры добычи могут оказать давление на оценку «АЛРОСА». Максимальная оценка Morgan Stanley — $9,8 млрд за всю компанию, рассказал «Ведомостям» один из участников встречи с представителями банка. Оценка другого организатора размещения — «ВТБ капитала» выше: $8,7-10 млрд за всю компанию. «ВТБ капитал» при этом не причисляет высокие капзатраты к рискам.
Самым затратным для «АЛРОСА» станет 2014 год – на инвестиции будет направлено 38,5 млрд рублей. Масштабную инвестпрограмму, направленную на развитие подземной добычи, «АЛРОСА» приняла еще в 2011 году. К 2018 году компания обещала увеличить добычу алмазов (в сравнении с 2010 годом) на 16,8% до 39,6 млн карат, инвестиции в 2011-2018 годах должны были составить 215,3 млрд рублей ($7,3 млрд).
Компании необходимо развивать подземную добычу: запасы, извлекаемые открытым способом, истощились и «подземка» - единственный способ удерживать добычу на текущем уровне или увеличивать ее. Но это приведет к росту себестоимости: по данным «ВТБ капитала», к 2014 году себестоимость добычи карата на руднике «Удачный» вырастет на 30% до 2 644 рублей. Представитель «АЛРОСА» подчеркивает, что развитие подземной добычи – одна из приоритетных задач компании. Уже сейчас 25% производства компании составляет подземная добыча. «АЛРОСА» достроила подземные рудники «Айхал» и «Интернациональный», работает, но пока не вышел на проектную мощность рудник «Мир», строится рудник «Удачный».
По итогам 2013 года чистый долг «АЛРОСА» составит 71,9 млрд рублей, говорится в отчете «ВТБ капитала». К 2016 году компания планирует сократить его до 25 млрд рублей. Даже при росте инвестиций и падении цен «АЛРОСА» сможет генерировать достаточный денежный поток, считает аналитик БКС Олег Петропавловский. Поможет и размещение: на продажу, кроме 14% акций Якутии и Росимущества, выставлено 2% квазиказначейских бумаг компании. Вырученные деньги (до $200 млн) «АЛРОСА» обещала направить на погашение долга.
